La Côte d’Ivoire a brillamment réussi sa sortie sur le marché obligataire régional en mobilisant 220 milliards de FCFA, soit 20 milliards de plus que l’objectif initial de 200 milliards, à l’issue d’une adjudication d’obligations assimilables du Trésor tenue le 3 février 2026, pour une date de valeur fixée au 4 février.

Selon le compte-rendu officiel de l’opération, l’émission a suscité un fort engouement des investisseurs, avec des soumissions globales de 288,91 milliards de FCFA, traduisant un taux de couverture de 144,46 %. Le taux d’absorption global s’est établi à 76,15 %, confirmant la stratégie sélective de l’émetteur.

Cette performance illustre une nouvelle fois l’attractivité de la signature ivoirienne sur le marché financier de l’Union monétaire ouest-africaine (UMOA), dans un contexte régional marqué par une forte concurrence entre États pour l’accès aux ressources.

Trois maturités pour un financement équilibré

L’opération portait sur trois tranches d’obligations destinées à répondre aux besoins de financement à moyen et long terme de l’État.

La première tranche, d’une maturité de trois ans (échéance au 4 février 2029), était assortie d’un taux d’intérêt fixe de 5,35 %. Elle a enregistré des soumissions de 69,8 milliards de FCFA issues de vingt offres, mais seulement 889,63 millions de FCFA ont été retenus, soit un taux d’absorption très sélectif de 1,27 %. Le prix marginal et le prix moyen pondéré se sont établis à 97,6577 %, pour un rendement moyen pondéré de 6,23 %.

Cette faible absorption traduit un décalage entre les conditions proposées par les investisseurs et les exigences de l’État en matière de coût de financement sur le court terme.

La tranche à cinq ans (échéance au 4 février 2031), rémunérée à un taux fixe de 5,60 %, a en revanche rencontré une adhésion totale du marché. Les soumissions ont atteint 191,025 milliards de FCFA, toutes retenues, pour un taux d’absorption de 100 %. Le prix marginal s’est fixé à 93 %, le prix moyen pondéré à 93,1461 %, générant un rendement moyen pondéré de 7,28 %.

La troisième tranche, à sept ans (échéance au 4 février 2033) avec un taux d’intérêt de 5,85 %, a également bénéficié d’une acceptation intégrale. Les soumissions ont totalisé 28,085 milliards de FCFA, avec un prix marginal de 92,20 %, un prix moyen pondéré de 97,3199 % et un rendement moyen pondéré de 6,34 %.

Une confiance régionale dominée par les investisseurs ivoiriens

La répartition géographique des montants retenus révèle une forte prédominance des investisseurs ivoiriens, qui ont souscrit l’essentiel des titres : 889,63 millions de FCFA sur la tranche à trois ans, 174,03 milliards de FCFA sur celle à cinq ans et 3,61 milliards de FCFA sur la tranche à sept ans.

Le Sénégal s’est positionné comme le deuxième investisseur régional, avec 15 milliards de FCFA sur les obligations à cinq ans et 14,48 milliards de FCFA sur celles à sept ans. Le Burkina Faso a souscrit pour 1 milliard de FCFA à cinq ans et 10 milliards de FCFA à sept ans, tandis que le Bénin a participé à hauteur de 1 milliard de FCFA sur la tranche à cinq ans.

Au total, 68,91 milliards de FCFA de soumissions, soit 23,85 %, ont été rejetés, essentiellement sur la tranche courte. Un choix assumé qui reflète la volonté des autorités ivoiriennes de privilégier la qualité du financement plutôt que le volume, dans une optique de préservation de la soutenabilité de la dette publique.

Cette opération réussie confirme la solidité financière de la Côte d’Ivoire et la confiance durable des investisseurs régionaux dans sa capacité à honorer ses engagements, tout en poursuivant ses ambitions de développement dans un cadre budgétaire maîtrisé.